US-Konsum unter Druck: Verbraucherzuspruch auf Mehrjahrestief – Branchen und Börsen im Fokus

US-Verbraucherstimmung fällt – Wer profitiert, wer verliert am Aktienmarkt?

Die jüngsten Marktdaten werfen einen Schatten auf die US-Konjunktur: Das HDE-Konsumbarometer, ein wichtiger Indikator für die Verbraucherstimmung, fiel im November 2025 auf 95,57 Punkte, was den niedrigsten Wert seit rund 3 ½ Jahren darstellt. Aus Sicht von Anlegern sind vor allem Branchen wie Konsumgüter, Einzelhandel und Gastronomie betroffen, während Unternehmen aus dem Premiumsegment und Logistik bald Gegenimpulse erhalten könnten. Fragen nach Gewinnern und Verlierern drängen sich auf: Sollte man Aktien wie McDonald’s oder Coca-Cola jetzt halten oder verkaufen? Wer profitiert von der aktuellen Entwicklung?

Trends und Ursachen: Konsumneigung sinkt, Sparen bleibt hoch

Die Konsumlaune der US-Amerikaner verschlechtert sich seit Sommer 2025 deutlich, wie das HDE-Konsumbarometer zeigt. Der Wert sank seit Juli um mehr als 2 Punkte und liegt auch gegenüber dem Vorjahresmonat deutlich niedriger. Besonders besorgniserregend ist, dass sich die Anschaffungsneigung weiter abschwächt: Im November liegt der Einzelindikator für Anschaffungen bei nur noch 87,39 Punkten. Parallel wächst die Sparneigung leicht, was in Summe für eine defensive Ausrichtung der Verbraucher spricht. Die privaten Haushalte erwarten offenbar niedrigere Einkommen und reduzieren entsprechend ihre Ausgaben und Sparbeträge. Gerade zu Beginn des Weihnachtsgeschäfts ist das eine schlechte Nachricht für viele Einzelhändler. Sollte die Konjunkturprogramme der Regierung greifen, könnte sich das Bild im kommenden Jahr etwas aufhellen. (HDE-Konsumbarometer)

Einkommensungleichheit und Divergenz zwischen Verbrauchergruppen

Ein zweiter starker Trend ist die wachsende Einkommensungleichheit in den USA. Sie prägt das Verhalten der Verbraucher zunehmend und manifestiert sich zum Beispiel im zweigeteilten Erfolg der Konsumgüterunternehmen. Während wohlhabende Haushalte weiterhin auf Premium-Produkte setzen und großzügig konsumieren, halten sich einkommensschwächere Gruppen mit Ausgaben deutlich zurück. Das zwingt Unternehmen wie McDonald’s und Coca-Cola, ihre Geschäftsmodelle und Produktpaletten zu überarbeiten, etwa durch günstigere Menüangebote oder gezieltes Marketing. Auch Chipotle und Mondelez sehen sich schwächeren Nachfrage-Impulsen ausgesetzt. Die Federal Reserve beobachtet die K-Form der Wirtschaft daher mit Aufmerksamkeit und warnt vor langfristigen Risiken für die Gesamtökonomie. (IT Boltwise)

Verändertes Einkaufsverhalten im Weihnachtshandel

Die diesjährige Weihnachtszeit wird von erhöhter Vorsicht geprägt. Laut einer aktuellen McKinsey-Umfrage planen Konsumenten, ihre Einkäufe früher zu beginnen und das Budget konsequent auf lebensnotwendige Güter zu verlagern – etwa auf Babyartikel, frische Produkte und Benzin. Ein deutlicher Rückgang der Ausgaben um etwa 5 % ab 2024 wird erwartet, bei der Generation Z sogar noch mehr. Nicht alltägliche Güter (Wohndekor, Elektronik, Möbel, Schmuck) geraten ins Hintertreffen. Einzelhändler müssen ihre Lager- und Versandkapazitäten anpassen, da Versandkosten jüngst weiter gestiegen sind. Auch die Beliebtheit von Geschenkkarten nimmt als Reaktion auf höhere Versandkosten zu. (C.H. Robinson)

• Konsumgüter-Aktien geraten unter Druck, vor allem im Discountbereich und bei Gütern des täglichen Bedarfs.
• Unternehmen mit Premium-Segment (Mondelez, Chipotle) können gegen den Negativtrend mit Preissetzungsmacht punkten – Aktien eher halten.
• Logistikanbieter wie C.H. Robinson werden von höheren Versandvolumina und optimierten Prozessen profitieren.
• Technologie- und Infrastrukturwerte (z.B. Zahlungsdienstleister, digitale Plattformen) sollten langfristig robust bleiben.

Welche Aktien jetzt kaufen, halten oder verkaufen?

• Kaufen: Aktien von Logistikdienstleistern wie C.H. Robinson, Infrastruktur- und Zahlungsdienstleister. Hier winkt Wachstum durch veränderte Kaufgewohnheiten und Effizienzgewinne.
• Halten: Premiumanbieter und Konsumgüterunternehmen mit Preissetzungsmacht (z.B. Mondelez, Chipotle), sofern sie den Fokus auf margenstarke Produkte legen.
• Verkaufen: Discounter, Einzelhandelsketten mit hohem Anteil einkommensschwacher Kundschaft (z.B. McDonald’s), klassische Einzelhändler und Anbieter nicht lebensnotwendiger Güter.

Vorteile und Risiken für die US-Wirtschaft

• Vorteile: Unternehmen, die ihre Geschäftsmodelle agil anpassen und auf Effizienz (Digitalisierung, Kostenmanagement) setzen, stärken ihre Marktanteile. Innovationen in Logistik und digitalem Vertrieb können die Branche transformieren.
• Nachteile: Die zunehmende Spaltung der Verbrauchermärkte bedroht die Binnenkonjunktur und kann zu einer Abwärtsspirale bei Discount- und Low-End-Anbietern führen. Arbeitsplätze und stationärer Einzelhandel stehen unter Druck.
• Eine anhaltende Zurückhaltung beim Konsum schwächt zudem die gesamtwirtschaftliche Dynamik und erschwert die Reindustrialisierung.

Zukunftsausblick: Was ist zu erwarten?

• Ohne kräftige Wachstumsimpulse und effektive finanzpolitische Maßnahmen dürfte der private Konsum weiterhin stagnieren.
• Innovative Anbieter, die gezielt auf Premium-Kundschaft und Digitalisierung setzen, können dem Trend trotzen.
• Die weitere Entwicklung hängt stark von der Zinspolitik, der Einkommensentwicklung breiter Bevölkerungsschichten und der Inflationsdynamik ab.
• Neue Maßnahmen zur Stärkung der Kaufkraft, etwa durch Steuerentlastungen oder gezielte Sozialtransfers, könnten das Konsumklima im kommenden Jahr wieder verbessern.

Für Investoren empfiehlt sich ein differenzierter Blick auf die verschiedenen Konsumsegmente und die Infrastruktur der Lieferkette. Aktien aus dem Premiumbereich und Logistik sollten bevorzugt werden, während klassische Einzelhändler und Discounter mit Vorsicht betrachtet werden müssen. Die fragmentierte Konsumlandschaft verlangt nach Flexibilität und Innovationsstärke, um auch im schwachen Umfeld zu bestehen.