Trumps Wirtschaftspolitik: KI-Boom, Deregulierung und Steuersenkungen treiben US-Märkte – aber gefährliche Risiken steigen

Die Wall Street jagt von Rekord zu Rekord, der KI-Sektor zieht hunderte Milliarden Dollar Investitionen an – doch wie lange hält der Boom? Das Handelsblatt analysiert die amerikanische Wirtschaftspolitik unter Donald Trump kritisch und sieht insbesondere drei Faktoren als Wachstums-Treiber: einen massiven KI-Boom, die Lockerung von Vorschriften für fossile Energieträger und deutliche Steuersenkungen. Doch Experten warnen bereits vor einer drohenden Blasenbildung, wachsenden Ungleichgewichten und einer sich rasant erhöhenden Staatsverschuldung.

KI-Revolution und US-Technologiemarkt: Rückenwind oder Überhitzung?

Der Boom rund um Künstliche Intelligenz – vor allem getrieben von Unternehmen wie Nvidia, Microsoft und Alphabet – gibt der amerikanischen Wirtschaft spektakulären Schub. Investoren setzen auf eine dauerhafte Produktivitätssteigerung, was die Aktienkurse in kurzer Zeit auf neue Höchststände trieb.

• Venture Capital fließt massiv in KI-Start-ups und Cloud-Infrastruktur.
• Halbleiterhersteller wie Nvidia profitieren direkt von der Nachfrage nach Rechenzentren und KI-Hardware.
• Die Deregulierung in der Tech-Branche befeuert weitere Innovationszyklen.

Doch erste Stimmen mahnen, dass die Bewertung vieler Tech-Aktien inzwischen „fantastisch hoch“ sei – die Risiken einer Spekulationsblase wachsen, ähnlich wie zur Dotcom-Zeit.

Fossile Deregulierung als Wachstumstreiber – aber auf wackeligem Fundament

Trumps Administration hat zahlreiche Umwelt- und Klimavorgaben gestrichen. Das stärkt kurzfristig Unternehmen wie ExxonMobil, Chevron oder Schlumberger:

• Erleichterte Auflagen sorgen für eine Zunahme der US-Ölförderung und -exporte.
• Die Wettbewerbsfähigkeit amerikanischer Energiefirmen verbessert sich gegenüber europäischen Konkurrenten, die höhere ESG-Standards erfüllen müssen.
• Dadurch aber wächst die kritische Stimmenlage bezüglich Klimarisiken und der langfristigen Nachhaltigkeit dieser Politik deutlich.

Kurzfristig bleibt das für Investoren lukrativ, langfristig ist jedoch unklar, welche Kosten durch verfehlte Klimaziele oder internationale Handelskonflikte entstehen.

Steuersenkungen: Konsum und Gewinnsprünge, aber mit fatalen Nebenwirkungen

Die Verlängerung der Steuerreform wirkt wie ein starker Konjunktur-Impuls:

• Unternehmen melden Rekordgewinne, viele Konzerne (Apple, Microsoft, Walmart) fahren umfassende Aktienrückkäufe und Dividendensteigerungen.
• Das verfügbare Einkommen der privaten Haushalte steigt, was den Konsum weiter ankurbelt.
• Doch die Staatsverschuldung der USA wächst exorbitant. Die Zinslast für neue Schulden steigt parallel zum Marktzins, die Ausgaben für Verteidigung und Infrastruktur verschärfen das Problem.

Führende Ökonomen warnen vor strukturellen Risiken:

• Eine jähe Zinswende oder Vertrauensverlust in den Dollar könnten das Wachstum abrupt abwürgen.
• Das Handelsdefizit bleibt chronisch hoch, trotz aller protektionistischen Maßnahmen.

Kritische Stimmen und Warnungen vor der Blasenbildung

Das Handelsblatt verweist explizit auf warnende Stimmen führender Ökonomen, die das Risiko selbstschädigender Zölle und einer explodierenden Verschuldung ins Zentrum stellen. Die auf kurzfristige Gewinne fokussierte Politik berge das Potential, die Innovationskraft der USA mittelfristig zu schwächen, den Dollar zu destabilisieren und Blasen an den Kapitalmärkten zu fördern.

Nur scheinbar profitieren Tech-Oligarchen und Investoren, denn viele Ökonomen erinnern an die Erfahrungen der 1930er und der Dotcom-Blase: Protektionistische Reflexe und Deregulierung können eine Volkswirtschaft in die Instabilität führen, auch wenn zunächst Rekordzahlen gefeiert werden.

US-Unternehmen warnen bereits vor einer abkühlenden Endnachfrage bei Konsumgütern, während Kapitalmarktberater wie Ed Yardeni zwar die Widerstandsfähigkeit hervorheben, aber auf die Unvorhersehbarkeit des Politikstils und die daraus resultierenden Volatilitäten hinweisen (Handelsblatt-Hintergrund).

Analysen und Handlungsempfehlungen: Welche Aktien jetzt kaufen, halten oder verkaufen?

• Kaufen: Weiter aussichtsreich sind Marktführer im KI- und Halbleiterbereich wie Nvidia sowie Cloud- und Infrastrukturunternehmen wie Microsoft und Alphabet. Energieaktien (ExxonMobil, Chevron) profitieren weiter von Deregulierung.
• Halten: Exportabhängige US-Industrieunternehmen (General Electric, Caterpillar) profitieren kurzfristig, könnten jedoch bei Handelskonflikten rückläufige Margen sehen.
• Verkaufen: Unternehmen mit hohen Finanzierungskosten im wachstumsarmen Sektor (z.B. konventioneller Einzelhandel, hoch verschuldeter Wohnungsbau) sind im Risiko, sobald die Zinslage kippt.

Vor- und Nachteile für die Wirtschaft – Ausblick

• Vorteile: Extrem starke Wachstumsimpulse für Tech, Energie und Konsum. US-Wirtschaft als Zugpferd der globalen Konjunktur, solange Blasen nicht platzen.
• Nachteile: Gefahr einer spekulativen Überhitzung, strukturelle Schwächung durch hohe Staatsverschuldung und extreme Volatilität. Außenwirtschaftliche Risiken durch Handelskonflikte nehmen zu.

Auch in Zukunft dürften sich die Trends zunächst fortsetzen: KI-Investments und Energiemärkte bleiben auf Jahre Wachstumstreiber, solange günstige Deregulierung und Steuerlasten anhalten. Doch mit jeder Zinserhöhung und jedem externen Schock wächst die Wahrscheinlichkeit einer scharfen Korrektur und massiver Anpassungsprozesse an den Märkten. Anleger sollten Technologie und Energie gewichtet halten, aber rechtzeitig Umschichten, sobald die ersten Rezessionssignale erscheinen.